La séance boursière européenne avait tout d'une journée à oublier hier. Paris (-0,6%) et Francfort (-0,3%) sont parvenues à limiter les pertes, mais la débâcle du secteur de la santé en Europe a laminé Bruxelles (-1,9%) ou Zurich (-2,1%). La Suisse n'a même pas pu compter sur Nestlé pour sauver les meubles, puisque le géant de Vevey a publié des résultats fort décevants qui l'ont catapulté vers le bas de 3,4% (d'ailleurs, peut-on catapulter quelque chose vers le bas ?). A Londres, le FTSE 100 a cédé 1,2%, mais dans un chaos de cotation pour une partie de la cote avec un gros pépin technique qui a affecté les petites et valeurs moyennes britanniques, dont les échanges ont été suspendus par le London Stock Exchange. Le retour à la normale est prévu ce matin. A Paris, Pernod Ricard a payé sa tournée en détaillant des perspectives plus robustes que prévu alors que le marché était passé depuis quelques semaines en mode déprime sur le secteur des spiritueux. Un Ricard et ça repart.

Les indices actions américains ont beaucoup hésité hier, avant de capituler pour terminer sur leurs plus bas de la journée. Le point d'orgue de la séance, un discours très attendu du patron de la banque centrale américaine, Jerome Powell, a tenu ses promesses. Du moins dans le sens où il a provoqué quelques émotions chez les investisseurs, que je pourrais résumer ainsi :

• Jerome affirme que "les tensions géopolitiques sont très élevées et posent des risques importants… Le FOMC procède avec prudence compte tenu des risques et des hausses effectuées jusqu'à présent". Les traders achètent frénétiquement.
• Puis Jerome dit quelque chose comme "des preuves supplémentaires de la solidité de l'économie peuvent justifier une hausse de taux… Il y a des signes que la politique monétaire n'est pas trop stricte pour l'instant". Gros coup de froid, les indices repiquent du nez.
• Ensuite, Jerome lance "la Fed doit laisser jouer la hausse des rendements, la surveiller… A la marge, la hausse des rendements pourrait signifier qu'il est moins nécessaire d'augmenter les taux d'intérêt". Les traders appuient à nouveau sur le bouton d'achat.
• Mais Jerome termine en rappelant que "des signes d'une croissance durablement supérieure à la tendance ou montrant que les tensions sur le marché du travail ne s'atténuent plus pourraient mettre en péril de nouveaux progrès en matière d'inflation et justifier un nouveau resserrement de la politique monétaire". Et là, nouveau retour de manivelle, les indices rechutent et ne quitteront plus la zone rouge jusqu'à la clôture. Le Dow Jones, le S&P500 et le Nasdaq 100 ont perdu environ 0,8% hier.

Plus sérieusement, le marché a conclu hier du petit laïus powellien que la Fed ne relèvera pas ses taux en novembre mais qu'elle garde la possibilité ouverte pour la suite et qu'elle n'est toujours pas très à l'aise avec les perspectives économiques. Pour le dire plus clairement, elle n'a foutrement aucune idée de la tournure que vont réellement prendre les événements. La combinaison entre la montée des tensions au Moyen-Orient et la position de la Fed a conduit brièvement le rendement de l'obligation américaine à 10 ans à 5%. Il s'est à nouveau contracté depuis. Mais pas suffisamment pour inverser la bérézina obligataire en cours, puisque le prix des obligations baisse quand leur rendement augmente. Le dollar est curieusement stable, mais l'or est en train de remonter dare-dare en direction des 2000 USD l'once. Le pétrole, lui, revient sur ses meilleurs niveaux récents avec un Brent qui a crevé le plafond des 93 USD. Le nouveau facteur X est indubitablement la crise au Proche-Orient et le risque d'embrasement régional qu'elle incube, avec le réveil de la vieille polarisation entre les pays arabes et Israël et ses alliés.

Il y a eu beaucoup de publications de sociétés depuis hier soir, et pas que des bonnes surprises. L'Oréal par exemple a déçu. Hewlett Packard Enterprise aussi. Cela fait suite aux chiffres médiocres de Nestlé, de Tesla, de Renault ou de Nokia. Cette saison des publications sera-t-elle différente des précédentes, lors desquelles les comptes des entreprises semblaient immunisés contre l'onde de choc inflationniste ? La question n'est pas encore tranchée.

En Asie Pacifique, certains indices reviennent sur leurs planchers d'un an. En Chine, le Hang Seng et le CSI 300 perdent 0,5% après avoir fait mine de rebondir. Tokyo et Bombay perdent 0,2% à 0,3%. Sydney et Séoul sont pour leur part en baisse de plus de 1%. L'indice MSCI AC Pacific se dirige vers une contraction hebdomadaire de 3%. Les indicateurs avancés occidentaux sont encore baissiers ce matin autour de 8h00. Troisième vendredi du mois oblige, il s'agit de la séance de compensation mensuelle. Le CAC40 perdait 1% à l'ouverture à 6 849 points. Le SMI cédait 0,8% à 10 369 points.

Les temps forts économiques du jour

L'indice des prix à la production allemands et les ventes de détail britanniques (8h00) viendront clôturer la semaine. Tout l'agenda ici.

L'euro se négocie à 1,0574 USD. L'once d'or poursuit son ascension à 1977 USD. Le pétrole aussi, avec un Brent de Mer du Nord à 92,20 USD le baril et un brut léger américain WTI à 89,28 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans recule à 4,94%. Le bitcoin s'échange 29 200 USD.

Les principaux changements de recommandations

• Air Liquide : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 183 EUR à 191 EUR.
• Autostore : Carnegie Group maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 30 NOK à 28 NOK.
• Azimut : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 26,50 EUR à 25,40 EUR.
• BBVA : Barclays passe de pondération égale à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 9,20 EUR à 10 EUR.
• Brenntag : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 96 EUR à 94 EUR.
• Bucher : Octavian AG maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 445 CHF à 434 CHF.
• Brunello Cucinelli : Société Générale passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 86 EUR à 95 EUR.
• Commerzbank : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 14,20 EUR à 14,30 EUR.
• Demant : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération égale avec un objectif de cours réduit de 297 DKK à 285 DKK.
• Elekta : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer et réduit l'objectif de cours de 74 SEK à 73 SEK.
• Eni : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 19 EUR à 19,50 EUR.
• EQ Oyj : Inderes passe d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 18 EUR à 16,50 EUR.
• Fabege : Carnegie Group passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 100 SEK à 80 SEK.
• Flatexdegiro : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 10 EUR à 10,60 EUR.
• Fresenius Medical Care : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération égale avec un objectif de cours réduit de 40,50 EUR à 38 EUR.
• Galp Energia : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 15 EUR à 15,50 EUR.
• Gecina : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 100,70 EUR à 101,40 EUR.
• Getlink : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 18,60 EUR à 18,70 EUR.
• HelloFresh : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 36 EUR à 41 EUR.
• HighCo : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 5,30 EUR à 5 EUR.
• Holcim : Octavian AG passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours de 85 CHF.
• Italgas : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 5,40 EUR à 5,30 EUR.
• Just Eat Takeaway : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours réduit de 2400 GBX à 1750 GBX.
• Lonza : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 635 CHF à 450 CHF. Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 657 CHF à 523 CHF.
• Mondi : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 1500 GBX à 1700 GBX.
• Nestlé : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 128 CHF à 122 CHF.
• Nokia : Inderes passe d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 4 EUR à 3,20 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 6,50 EUR à 5,30 EUR. Morningstar maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 6 EUR à 5,50 EUR.
• Nordea : DNB Markets maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 161 SEK à 165 SEK.
• OX2 : ABG Sundal Collier maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 135 SEK à 130 SEK.
• Orange : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 13,50 EUR à 13 EUR.
• Renault : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 50 EUR à 51 EUR. HSBC maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 50 EUR à 47 EUR. Morningstar maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 87 EUR à 89 EUR. Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 60 EUR à 55 EUR.
• Roche : Deutsche Bank maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours réduit de 250 CHF à 225 CHF.
• Rockwool : DNB Markets maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 2090 DKK à 2060 DKK.
• SAP : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 145 EUR à 150 EUR.
• Salvatore Ferragamo : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer et réduit l'objectif de cours de 16 EUR à 11,50 EUR.
• Schindler : Oddo BHF maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 192 CHF à 175 CHF.
• Shell : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 32 GBP à 32.50 GBP.
• Smurfit Kappa : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération égale avec un objectif de cours réduit de 3400 GBX à 3000 GBX.
• Swatch : Oddo BHF maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 246 CHF à 235 CHF.
• Telefonica : HSBC passe de conserver à réduire avec un objectif de cours réduit de 3,50 EUR à 3,30 EUR.
• Telia : Carnegie Group maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 24,50 SEK à 25 SEK.
• Tikehau Capital : Citi maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 27 EUR à 24,50 EUR.
• TotalEnergies : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 72 EUR à 75 EUR.
• Umicore : Oddo BHF passe de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 24,50 EUR à 25,50 EUR.
• Universal Music : HSBC maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours de 18,20 EUR, légèrement augmenté par rapport à 18,10 EUR.
• Vivendi : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 11,70 EUR à 11,60 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 13,40 EUR à 13,50 EUR.

En France

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

• Bolloré enregistre une baisse de 7% de son chiffre d’affaires au T3 2023
• EssilorLuxottica enregistre une croissance de 5,2% au T3.
• Forvia confirme ses objectifs 2023 après un T3 conforme aux attentes.
• Klépierre s'estime en bonne voie pour atteindre ses objectifs 2023.
• La Française des Jeux abaisse ses prévisions et vise une croissance d’activité de l’ordre de 5% cette année.
• L'Oréal affiche une croissance organique de 11,1% au T3.
• Rexel confirme ses objectifs malgré la morsure du change au T3.
• Verallia confirme ses prévisions d'Ebitda 2023 dans un environnement qui se complique.
• Vivendi publie un chiffre d'affaires en hausse au 3e trimestre, porté par Canal+.

Annonces importantes (et moins importantes)

• Air Liquide participe aux pôles d'hydrogène propre du ministère américain de l'énergie.
• JCDecaux étend sa concession avec le métro de Madrid pour 10 ans.
• Eutelsat se fixe pour objectif de réduire de 50% ses émissions de gaz à effet de serre d'ici 2030.
• SPIE et MCS étendent leur collaboration dans le domaine des réseaux LTE et 5G privés.
• Paredes rachète les actions Orapi de Guy Chifflot à 6,50 EUR pièce, avant une OPA.
• Spineway obtient l'autorisation de commercialiser son système de fixation vertébrale postérieure VEOS aux Etats-Unis.
• Avanquest (Claranova) finalise la cession de ses activités non stratégiques en Europe.
• Elles ont publié / Elles doivent publier : Covivio, Tikehau, Stef, Roche Bobois, Median, UV Germi, Nicox, Guerbet, Focus, Agripower, Damartex, Verimatrix, Integragen, Mauna Kea, SRP Group…

Dans le vaste monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

• Boliden publié un bénéfice d'exploitation au troisième trimestre légèrement inférieur aux attentes.
• Brunello Cucinelli relève ses estimations après neuf mois de forte croissance.
• Hewlett Packard Enterprise perd 4% hors séance après avoir communiqué des prévisions réduites.
• Husqvarna, touché par la faiblesse de la demande, annonce de nouvelles suppressions d'emplois.
• Intuitive Surgical chute de 8% après un avertissement.
• Philip Morris relève ses prévisions de résultats annuels après un troisième trimestre mitigé.
• Sika enregistre une baisse de ses résultats sur neuf mois.

Annonces importantes (et moins importantes)

• Les exploitants d'éoliennes offshore, dont Orsted ou Equinor, pourraient d'annuler certains contrats après la décision de l'État de New York
• L'acquisition de VMware par Broadcom pour 69 milliards de dollars voit son approbation retardée par la Chine.
• Pfizer obtient l'approbation de l'UE pour l'acquisition de Seagen.
• Eli Lilly poursuit les pharmacies en ligne pour interdire les importations américaines de faux Mounjaro.
• UBS prévoit une nouvelle vague de suppressions d'emplois au Credit Suisse en novembre.
• Rieter va procéder à de nouvelles coupes dans ses effectifs.
• Jazz Pharmaceuticals réfléchit à son avenir et pourrait être vendu, selon Bloomberg.
• Les principales publications du jour : American Express, Schlumberger, Sika, Intercontinental Hotels, Yara, Klépierre Rexel, Forvia, Carmila, Basic-Fit…Tout l'agenda ici.

Lectures

• Le fruit interdit (Harper's Magazine).
• En France, un maître du kundalini yoga en mauvaise posture (Le Monde).
• L’œuf ou la poule, qui est apparu en premier ? (The Conversation).
• Les 10 règles d'Aristote pour une bonne vie (The Atlantic, en anglais).
• Joe Biden nargue Donald Trump sur son propre réseau social (L’Opinion).